Marktüberblick 09/2026: Zwischen KI-Rückenwind und geopolitischen Risiken

Die globalen Aktienmärkte waren im August weiterhin in konstruktiver Verfassung. Robuste Konjunkturdaten, grösstenteils überzeugende Unternehmenszahlen und die zunehmende Kommerzialisierung künstlicher Intelligenz stützten die Märkte und dämpften die Befürchtungen einer baldigen Rezession.

Gleichzeitig bleibt das Umfeld anspruchsvoll: Geopolitische Spannungen im Nahen Osten, anziehende Energiepreise und hartnäckiger Inflationsdruck treffen auf ambitionierte Bewertungen. Damit rücken die weitere Zinsentwicklung und die Widerstandsfähigkeit der Realwirtschaft noch stärker in den Fokus.

Im Folgenden greifen wir zentrale Themen des aktuellen Marktüberblicks auf und zeigen, welche Fragen Anlegerinnen und Anleger derzeit besonders beschäftigen dürften.

Aktien & Rohstoffe: KI wird produktiv eingesetzt

Der Technologiesektor erwies sich erneut als zentraler Performancetreiber der internationalen Börsenplätze. Der produktive Einsatz von KI schlägt sich zunehmend in realen Gewinnsteigerungen, expandierenden operativen Margen und verbesserten Gewinnausblicken nieder. Gleichzeitig sorgte eine gesunde Sektorrotation für zusätzliche Marktbreite. Die Bewertungen der Aktienmärkte liegen jedoch auf einem ambitionierten Niveau und bleiben auf ein stabiles, berechenbares und perspektivisch tieferes Zinsumfeld angewiesen.

Wie tragfähig bleibt das aktuelle Momentum bei ambitionierten Bewertungen und erhöhten geopolitischen Risiken?

Fixed Income: Realwirtschaft trotzt den Risiken

Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und die Störungen wichtiger Schifffahrtsrouten belasten die internationalen Handelsströme und stützen den Inflationsdruck. Gleichzeitig zeigen sich die realwirtschaftlichen Fundamentaldaten bemerkenswert widerstandsfähig – insbesondere der US-Arbeitsmarkt und der private Konsum. Damit gewinnt das Szenario eines längerfristig restriktiven Zinsniveaus, «higher for longer», weiter an Bedeutung. Am kurzen Ende bleiben die Renditen attraktiv, während bei längeren Laufzeiten mit erhöhter Volatilität zu rechnen ist.

Welche Rolle können kurze Laufzeiten und die laufende Verzinsung von erstklassigen Anleihen in diesem Umfeld spielen?

Alternative Anlagen: Transparenz bei Private Debt

Private Debt hat sich in den Portfolios vieler Schweizer Vorsorgeeinrichtungen zu einer wichtigen Anlageklasse entwickelt. Gleichzeitig stellt die fehlende tägliche Marktpreisbildung besondere Anforderungen an Transparenz, Sorgfalt und Performance-Messung. Der Marktüberblick stellt zwei Ansätze gegenüber: die Peer-Group-Methode mit Private-Market-Indizes und die synthetische Methode auf Basis liquider Benchmarks mit einem definierten Aufschlag. Beide Methoden haben spezifische Vor- und Nachteile und eignen sich je nach strategischem Einsatzzweck unterschiedlich.

Welche Benchmark-Methode eignet sich für Private Debt – und für welchen Einsatzzweck?

Widerstandsfähigkeit trifft auf neue Unsicherheiten

Das Marktumfeld bleibt von gegenläufigen Kräften geprägt. Solide Unternehmenszahlen, der produktive Einsatz von KI und eine widerstandsfähige Realwirtschaft stützen die Märkte. Gleichzeitig sorgen geopolitische Risiken, struktureller Inflationsdruck und hohe Bewertungen dafür, dass die weitere Entwicklung stark von Geldpolitik und Zinsumfeld abhängig bleibt.

Umso wichtiger ist es, die unterschiedlichen Einflussfaktoren sorgfältig einzuordnen und Entwicklungen an den Aktien-, Obligationen- und Privatmärkten differenziert zu betrachten.

Vertiefende Einschätzungen und detaillierte Informationen finden Sie im aktuellen Tellco Marktüberblick 09/2026.