Un mois plein de rebondissements : nouveaux droits de douane, rallyes de marché inattendus, une rétrogradation historique de la note des États-Unis – et au milieu de tout cela, des investisseurs qui doivent naviguer entre incertitudes et opportunités. Le dernier aperçu du marché proposé par la Tellco Banque offre une vue d’ensemble des dynamiques complexes qui ont marqué les marchés financiers en mai 2025.
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Les actions européennes résistent à la tempête
Qui aurait cru que les indices européens réagiraient avec autant de robustesse à la rhétorique protectionniste en provenance de Washington ? Tandis que les États-Unis peinent avec les conséquences de leur politique douanière, les marchés européens s’envolent. Le DAX atteint de nouveaux sommets, le SPI montre une évolution encourageante – et cela malgré des prévisions d’entreprises jugées mitigées par de nombreux analystes.
La saison des résultats reflète cette tension : aux États-Unis, 75 % des entreprises du S&P 500 ont dépassé les attentes, mais les perspectives restent ternes pour de nombreux secteurs. En Europe, cette proportion est nettement plus faible – et pourtant, un autre récit s’impose sur les marchés : celui d’une force relative, surtout comparée aux États-Unis. Cette perception s'explique par des effets de change, une stabilité politique – et peut-être aussi par une certaine aversion envers l’incertitude de l’autre côté de l’Atlantique.
Dette, moral, paralysie : le fondement fragile des États-Unis
Moody’s a lancé un signal clair : pour la première fois depuis plus d’un siècle, le gouvernement américain perd sa note de crédit maximale. L’augmentation des déficits, l’absence de réformes et la hausse des coûts d’emprunt n’ont laissé aucun autre choix à l’agence de notation. Le scepticisme gagne aussi la population. La confiance des consommateurs chute à son plus bas niveau depuis juin 2022, en particulier chez les électeurs républicains – ceux-là mêmes qui soutiennent le plus la politique commerciale actuelle des États-Unis.
Pendant ce temps, la Fed reste silencieuse. Le taux directeur reste inchangé, mais les justifications sont défensives : incertitude, conflits mondiaux, attentisme. En revanche, les choses bougent en Suisse. L’inflation a chuté à zéro en avril – portée par un franc fort qui rend les importations moins chères. La BNS réagit rapidement et baisse son taux directeur à 0,25 %, avec la perspective de nouvelles baisses.
L’or brille – et suscite de nouveaux espoirs
En des temps comme ceux-ci, il n’est guère surprenant que l’or reste au centre de l’attention. Son prix ne se contente pas de rester stable, il grimpe encore grâce à d’importants afflux dans les ETF et aux achats massifs des banques centrales. Ce qui est particulièrement intéressant : les entreprises minières d’or en profitent elles aussi, affichant des marges en hausse et des bilans solides.
Mais l’or ne fait pas tout. Le marché en bref propose déjà un regard vers les investissements alternatifs pour les mois à venir. Celles et ceux qui envisagent de se tourner vers les hedge funds, les marchés privés ou d’autres placements non traditionnels pourraient bientôt voir de nouvelles opportunités émerger. En période d’incertitude structurelle, de plus en plus d’investisseurs recherchent des solutions résilientes à long terme – en dehors des marchés classiques.