Investissements alternatifs : Stabilité et substance pour des portefeuilles exigeants
Pourquoi Tellco étend stratégiquement son allocation à des classes d'actifs illiquides telles que le private equity, les infrastructures et la dette privée - et comment les investisseurs institutionnels peuvent en bénéficier.
Sur la photo : Mark Dieringer, Responsable des Investissements Alternatifs chez Tellco
La volatilité des marchés, la pression inflationniste et l'incertitude persistante sur les marchés de capitaux présentent des défis croissants pour les investisseurs institutionnels. S'étendre au-delà des classes d'actifs traditionnelles est une étape clé vers la construction de portefeuilles plus résilients et résistants aux crises. Chez Tellco, cette approche a été une priorité stratégique : un focus constant sur les investissements alternatifs.
Diversification avec Substance
« Les investissements alternatifs diversifient notre portefeuille au-delà des actions et des obligations », explique Mark Dieringer, Responsable des Investissements Alternatifs chez Tellco. « Cela nous rend moins vulnérables aux fluctuations du marché. »
Des classes d'actifs telles que le private equity, les infrastructures et le crédit privé jouent un rôle central dans cette stratégie. Elles offrent des sources de rendement non corrélées, une protection contre l'inflation et un accès aux tendances de croissance structurelle – notamment dans des secteurs comme la technologie, la transformation numérique et les énergies renouvelables.
Leçons tirées des crises passées
Les avantages des investissements alternatifs deviennent particulièrement évidents en période de crise. Pendant les périodes turbulentes sur les marchés financiers, les projets d'infrastructure et immobiliers continuent souvent de générer des flux de trésorerie fiables, tandis que les actions cotées subissent des pertes importantes.
« Ces rendements reposent sur des fondamentaux stables – tels que les revenus locatifs ou les revenus contractuellement sécurisés », déclare Dieringer. « Ils peuvent servir de tampon contre les chocs systémiques et renforcer la résilience du portefeuille. »
L’illiquidité comme un avantage
Les fonds de pension et les investisseurs institutionnels abordent souvent les actifs illiquides avec prudence. Chez Tellco, la vision est différente. « Nos engagements à long terme sont bien alignés avec les profils d’illiquidité des infrastructures ou du crédit privé », explique Dieringer.
En outre, nous maintenons des réserves de liquidité de 5 à 10 % de l’ensemble des actifs du fonds pour garantir que les obligations à court terme peuvent être satisfaites sans avoir recours à des ventes forcées. Dans ce contexte, l’illiquidité devient une caractéristique – non un défaut.
Efficacité malgré la complexité
Une perception courante est que les investissements alternatifs sont coûteux. Tellco aborde ce problème avec un objectif clair sur les rendements nets. Les décisions d'investissement sont basées sur la performance après frais. Pour les co-investissements, les structures de frais sont activement négociées – en utilisant des mécanismes tels que les taux de rendement minimum (hurdle rates) et les modèles de carried interest progressifs.
« Cela garantit que les intérêts des gestionnaires sont alignés avec les nôtres », déclare Dieringer. « Dans notre portefeuille de crédit privé, nous visons des rendements nets de 8 à 10 %. Ce niveau de surperformance justifie la complexité et les coûts plus élevés. »